6月以來的螺紋鋼走勢反映了商品市場對地產(chǎn)投資過度悲觀的預(yù)期修復(fù)以及電弧爐復(fù)產(chǎn)的不及預(yù)期。當(dāng)前期貨貼水已修復(fù)到300元以下，螺紋的修復(fù)行情基本走完。未來螺紋鋼走勢的核心問題是需求下行和供給收縮這兩種預(yù)期在空間和時間上的博弈。下半年的商品市場難有趨勢性機(jī)會，交易性機(jī)會主要來自于供給收縮預(yù)期和需求回落預(yù)期之間的博弈。螺紋現(xiàn)貨向下追期貨只是時間問題，拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在在3季度末-4季度初。

　　三季度特別是7-8月，螺紋鋼現(xiàn)貨價格將以震蕩為主。越臨近四季度，螺紋鋼的多空分歧將越強(qiáng)烈。隨著四季度地產(chǎn)投資下行和金融監(jiān)管的格局逐漸清晰，螺紋二次下行的趨勢也將確立。

　　4月中旬以來，南華商品指數(shù)從高點(diǎn)1448回落，WTI原油價格從54美元/桶回落，而螺紋鋼HRB400： 20mm現(xiàn)貨價已經(jīng)修復(fù)了3月中旬以來的跌幅，升至3610元/噸。